今日视点：秣“马”厉兵再图佳绩 三羊马公开发行可转债顺利过会

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6月21日，深交所上市委员会2023年第47次审议会议结果显示，三羊马（001317）向不特定对象发行可转债的申请获通过。

三羊马拟通过公开发行可转债的方式募集不超过2.1亿元用于三羊马运力提升项目及偿还银行借款。

三羊马是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。其中汽车整车物流服务是公司最核心营收来源，最近三年的营收占比均在85%左右。

不可否认，公司所处的运输行业具有较强的经济周期性，受到汽车工业景气度、原材料成本等因素综合影响。而依托丰富的网点布局、较强的供应链配套能力及体系化、规模化综合优势，行业龙头公司的市场集中度与盈利改善预期亦愈发明显。

尤其在后疫情时代，国产汽车产业尤其是新能源汽车景气度持续走高带来整车物流需求同步回暖，能源价格整体显现稳中回落的态势，龙头物流企业的业绩改善弹性已经显现。

事实上，上市公司通过公开发行可转债进行再融资有着严格的经济性“硬指标”，比如要求最近三个会计年度连续盈利、最近3个年度的加权平均净资产收益率（ROE）不低于6%、最近3年的年均可分配利润可覆盖债券利息等较为细致的指标。

三羊马2020年度至2022年度的加权平均净资产收益率分别为13.64%、8.85%和1.97%；扣除非经常性损益后，公司加权平均净资产收益率分别为11.94%、8.04%和1.04%，其按照“孰低”原则计量后的最近三个会计年度平均加权平均净资产收益率亦高于6%的要求。

至今年第一季度，三羊马单季营收超过2.2亿元同比超过2022年同期水平，环比去年第四季度的2.01亿元继续增长10%；当季利润总额超过940万元，成绩颇为亮眼。

全景网了解到，三羊马的核心竞争力体现在多式联运协同优势、物流需求整合优势、完善的物流网络优势等方面。而持续加码主业，提升物流网络布局广度和深度，进一步实现运输规模、服务水平、管理能力的提升，正是三羊马做强做大的必然选择。

公司称，相关募投项目符合行业发展趋势及公司发展规划，项目实施后将进一步巩固和扩大公司重要物流区域的市场份额，提升公司综合竞争优势。公司将积极推动募投项目实施，通过细心筹划组织和积极的市场开拓使募投项目尽快发挥经济效益，打造新的盈利增长点以提升公司盈利能力。（全景网）

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